Ethereum je hitrejši in cenejši kot kadarkoli prej. Zakaj mu upada priljubljenost?

Ethereum kot druga največja kriptovaluta vse težje upraviči svoj sloves. Poglejmo, kaj se dogaja z Ethereumom v 2025 in ali bo cena ETH še letos prebila 10.000 dolarjev.

Če bi kupili Ethereum pred natanko 4 leti, bi bila cena ista kot danes. Trenutna cena Ethereuma je v bistvu le pičlih 40% višja od najnižje vrednosti v medvedjem trgu leta 2022. Za primerjavo je Bitcoin (BTC) že dosegel nov rekord cene in trenutno znaša približno 500% višje od najnižje točke 2022, prav tako Solana (SOL), ki je v zadnjih 2 letih upravičila svoj naziv »Ubijalec Ethereuma«. 

Ethereum je tako od nekdanjega ljubljenca med kripto navdušenci močno padel in se danes sooča s kritikami – celo s strani dolgoletnih podpornikov.

Toda kaj je povzročilo ta preobrat? Mnogi kažejo na počasno gibanje cene in vse bolj razširjeno prepričanje, da je njegova zlata doba morda že mimo.

A v ozadju razvijalci Ethereuma tiho rešujejo nekatere najtežje izzive platforme. Ena ključnih izboljšav: transakcijske provizije. V času razcveta DeFi-ja leta 2021, ko so nove decentralizirane platforme uporabnikom ponujale velikodušne nagrade v žetonih, je lahko osnovna zamenjava žetona na Ethereumu stala tudi do 50 dolarjev. Danes stane nekaj centov (odvisno od obremenitve omrežja, tekom bull runa so cene navadno nekajkrat višje).

Ethereum: Ethereum napoved cene za 2025: Bo ETH končno dosegel 10.000 dolarjev?

Omrežje Ethereum je v zadnjih letih občutno napredovalo

Ethereum ni napredoval le na področju omrežnin. Razvijalci so poskrbeli tudi za večjo predvidljivost stroškov in zmanjšanje porabe energije za več kot 99 %. Vse to so Ethereumovi razvijalci opravili tekom obsežnih nadgradenj:

• The Merge – 15. september 2022: Največja sprememba se je zgodila z nadgradnjo The Merge, ko je Ethereum prešel iz proof-of-work (PoW) na proof-of-stake (PoS). To ni bila zgolj manjša tehnična sprememba – poraba energije se je zmanjšala za več kot 99 %. Ethereum nenadoma ni bil več “okoljski zločinec”. In vendar se cena komajda premaknila, kar je moč pripisati primežu medvedjega trga.

• Shapella nadgradnja – april 2023: Pred tem smo imeli nadgradnjo Shapella, ki je uporabnikom končno omogočila dvig zastavljenega ETH. S tem so validatorji dobili večjo fleksibilnost, hkrati pa je izginil eden največjih dvomov glede stakinga na Ethereumu. Likvidnost se je izboljšala, udeležba v stakingu pa ni upadla, temveč celo zrasla.

• Dencun nadgradnja – 13. marec 2024: Sledila je nadgradnja Dencun, ki je uvedla proto-danksharding prek EIP-4844. Zveni tehnično? Tudi je. A poenostavljeno povedano je ta nadgradnja omogočila cenejše transakcije na Layer-2 omrežjih, saj je omogočila začasno shranjevanje podatkov v t. i. blobih. Provizije za plin na omrežjih, kot sta Arbitrum in Optimism, so čez noč padle za več kot 90 %.

• Letos se pričakuje nadgradnja Pectra: Ta bo zvišala trenutni stakerski limit (32 ETH) in omogočila, da bodo zunanje račune (EOA) mogoče nadgraditi s funkcionalnostmi pametnih pogodb. Prevedeno: večja učinkovitost omrežja in številne nove možnosti uporabe.

Preberi še: Najboljše kripto borze v Sloveniji v 2025

Zakaj torej cena ETH ne odraža tega?

Vse to je bilo doseženo brez večjih napak, vdorov ali izpadov sistema — kar je izjemen dosežek za omrežje z tržno kapitalizacijo okoli 200 milijard dolarjev. Kljub tem uspehom pa se Ethereum zdaj sooča z novim izzivom: pomanjkanjem prepoznavne naracije. Čeprav so tehnična tveganja občutno zmanjšana, so večji vlagatelji previdni, deloma zaradi manjših dobičkov in nejasnih dolgoročnih spodbud.

Bitcoin si je utrdil položaj kot digitalna hranilnica vrednosti. Solana, ki jo pogosto označujejo za tekmico Ethereuma, hitro pridobiva veljavo zaradi visoke hitrosti in učinkovitosti — kar jo dela privlačno za razvijalce, ki lansirajo inovativne kripto projekte. Ethereum pa se v tej vse bolj konkurenčni krajini znajde v neprijetnem položaju. Primanjkuje mu jasne, tržno privlačne identitete, s katero bi se ločil od ostalih igralcev na blockchain sceni.

Vitalik Buterin “Ja, Ethereum se sooča s krizo identitete”

Vitalik Buterin, eden od soustanoviteljev Ethereuma, je nedavno potrdil občutek, da Ethereum še vedno težko oblikuje jasno identiteto v kripto prostoru. Medtem ko je Bitcoin splošno prepoznan kot “digitalno zlato”, Ethereumova širša uporabnost pogosto povzroča zmedo glede njegove temeljne vloge.

🧠 Vitalik Buterin says Ethereum's real value battle isn't in Layer 1 but in the apps. It's not just how you build, but why. Praises Signal & Farcaster slams https://t.co/Asjqto88TN & FTX. In Web3, ethics = architecture. ⚖️ #Ethereum #Vitalik #Web3https://t.co/c3Gh3ZJvGo

— BlockNests (@BlockNests) April 14, 2025

Od svoje predstavitve leta 2015 se je Ethereum pozicioniral kot prilagodljivejša platforma v primerjavi z Bitcoinom —razvijalcem omogoča gradnjo različnih decentraliziranih aplikacij, od finančnih storitev do platform za digitalno umetnost. Ethereum ni bil zamišljen zgolj kot plačilni sistem, temveč kot temelj za decentraliziran internet.

A ta ambiciozna vizija je prinesla številne izzive. Preoblikovanje celotne spletne infrastrukture z uporabo blockchain tehnologije se je izkazalo za zelo kompleksno in počasno. Vmes so se pojavile novejše verige blokov, ki so se osredotočile prav na Ethereumove slabosti – predvsem hitrost in stroške transakcij.

Ethereum trenutno obdela približno 15 transakcij na sekundo, s povprečno provizijo okoli 0,05 USD na transakcijo. Za primerjavo: Solana je 14. aprila po podatkih Solana Explorer obdelala več kot 4.400 transakcij na sekundo. Od januarja dalje se njene povprečne provizije gibljejo okoli 0,0034 USD.

Zaradi svoje visoke zmogljivosti in odzivnosti je Solana ohranila veliko pozornosti tako razvijalcev kot uporabnikov, saj z lahkoto podpira milijone aktivnih uporabnikov.

Preberi še: Solana napoved cene 2025: Lahko SOL prebije 1000 dolarjev?

Ethereum postane ob nasičenem omrežju zelo drag

Čeprav je Ethereum ohranil zanesljivost pri proizvodnji blokov – v nasprotju s Solano, ki je doživela popolne izpade omrežja – uporabniška izkušnja ni bila vedno brez težav.

V obdobjih visoke obremenitve zasnova Ethereuma povzroči strm porast transakcijskih provizij, zaradi česar je omrežje postalo skoraj nedostopno za povprečne uporabnike. Ta težava je prvič pritegnila širšo pozornost leta 2017 ob lansiranju CryptoKitties, viralne igre z digitalnimi zbirateljskimi mačkami. Ko so se uporabniki množično zgrnili, da bi kupovali in “parili” virtualne mačke na verigi, je prišlo do hude zasičenosti omrežja, provizije pa so eksplodirale.

Podobna situacija se je ponovila poleti 2020, ko je DeFi eksplodiral v priljubljenosti, kar smo imenovali DeFi Summer. Uporabniki so množično hiteli na Ethereumove platforme, ki so ponujale privlačne žetonske nagrade v okviru yield farminga, kar je ponovno povzročilo preobremenjenost omrežja. Čeprav je Ethereum tehnično ostal delujoč, so visoke provizije in upočasnjeno delovanje povzročili, da je bilo za večino uporabnikov omrežje praktično neuporabno – kar je v praksi delovalo kot delna zaustavitev.

Kot rešitev za problem razširljivosti so se pojavila Ethereumova layer-2 omrežja 

Medtem ko se je Ethereum dolgo spopadal s težavami glede širljivosti in visokih provizij, je globalna skupnost decentraliziranih razvijalcev nadaljevala delo na viziji Vitalika Buterina: načrtu za prihodnost, osredotočenem na rollup rešitve, katerega cilj je razbremeniti glavno omrežje.

Že leta 2020 je Buterin predlagal, da bi se Ethereum lahko učinkovito skaliral tako, da bi večina aktivnosti — kot so trgovanje z žetoni ali NFT-ji — potekala izven glavne verige na t. i. rollupih oziroma Layer-2 rešitvah. Ti pomožni sistemi bi ostali povezani z Ethereumom, se zanašali na njegovo varnost in poravnavo transakcij, v zameno pa plačevali provizije.

The blockchain trilemma states that a blockchain can only achieve 2 out of 3 desirable properties (decentralized, secure, scalable).

Ethereum's community has taken a stance that it won't throw out decentralization or security in order to scale.

That's when L2s come in: 👀 pic.twitter.com/T4W7tf2niB

— thirdweb (@thirdweb) December 21, 2022

Več pomembnih nadgradenj v zadnjih letih je pomagalo postaviti temelje tej strategiji. Ena prvih je bila nadgradnja EIP-1559 leta 2021, ki je spremenila način ravnanja s provizijami in uvedla mehanizem, po katerem se del ETH sežge pri vsaki transakciji — tudi pri tistih, ki prihajajo iz Layer-2 omrežij. Sčasoma lahko ta “sežig” preseže količino na novo ustvarjenega ETH, kar Ethereum postopoma spreminja v deflacijsko sredstvo — lastnost, ki je še posebej privlačna za vlagatelje.

Drugi ključen trenutek je bil prej omenjeni Merge leta 2022, s katerim je Ethereum uspešno prešel iz modela proof-of-work v proof-of-stake. S tem se je poraba energije drastično zmanjšala, omrežje pa je pridobilo bolj trdno infrastrukturo, ki je potrebna za podporo Buterinovi dolgoročni viziji skaliranja.

Toda layer 2 omrežja so se izkazala za dvorezni meč

Glavni cilj Ethereumove nadgradnje ni bil neposredno izboljšati hitrosti transakcij ali znižati provizij na glavni verigi. Namesto tega je bila nadgradnja mišljena kot temelj za vzpostavitev uspešnega ekosistema Layer-2 rešitev.

Temeljna ideja te strategije je bila, da bodo s prenosom aktivnosti na Layer-2 platforme te še vedno plačevale provizije nazaj v Ethereum, s čimer bi se ohranjal deflacijski model omrežja. Večja uporaba bi pomenila več sežganega ETH, kar bi postopoma zmanjšalo ponudbo in — vsaj teoretično — povečalo vrednost žetona.

Ta vizija se je deloma že uresničila. Danes obstaja več kot 60 Layer-2 omrežij, katerih skupna vrednost presega 27 milijard dolarjev. Kljub tej impresivni rasti pa je Ethereumov lastni žeton še vedno težko pridobival zagon.

Nasprotno pa so številne Layer-1 verige, kot sta Solana in BNB Smart Chain, v zadnjem času dosegle nove zgodovinske vrhove svojih žetonov. Ether medtem ostaja 67 % pod svojim vrhom iz leta 2021, ko je dosegel 4.874 USD.

Ironično je prav rešitev, ki jo je Ethereum uvedel za reševanje problema skaliranja — torej prenos večine uporabniške dejavnosti na zunanja Layer-2 omrežja — danes po mnenju nekaterih razlog za njegovo počasno cenovno rast. Kritiki trdijo, da je Ethereum z odmikom ekonomske aktivnosti z glavne verige morda oslabili lastno vrednostno ponudbo.

Layer 2 omrežja “odžirajo” provizije Ethereumu

Nekateri kritiki menijo, da je Ethereumova skupnost morda naredila napako, ko je preagresivno spodbujala uporabnike, naj preidejo na Layer-2 omrežja. Narativa, da bi morale te sekundarne platforme postati primarna pot do Ethereuma, je morda šla predaleč.

Medtem ko rast Ethereuma upočasnjuje, številna Layer-2 omrežja finančno uspevajo. Arbitrum in Optimism, dve najbolj prepoznavni platformi, sta doslej zbrali 152 milijonov oziroma 86 milijonov dolarjev iz provizij. Ta uspeh je pritegnil pozornost vlagateljev – ne le z vidika uporabe, ampak tudi kapitala. Mnogi so se odločili za naložbo v domače žetone Layer-2 omrežij, namesto v Ether.

Skupna tržna vrednost Layer-2 žetonov zdaj presega 7,6 milijarde dolarjev. Če bi bil ta kapital namesto tega vložen v Ether, bi bila današnja narativa o vrednosti Ethereuma morda povsem drugačna.Ob naraščajoči zaskrbljenosti skupnost že raziskuje možnosti za ponovno uravnoteženje ekonomskega modela. Ena od predlogov, ki sta ga aprila predstavila Jerome de Tychey (Cometh) in Dean Eigenmann (Project Blanc), vključuje prilagoditev strukture provizij. Natančneje, predlagata, da bi Layer-2 omrežja morala plačevati višje pristojbine za dostop do Ethereuma, ko so provozije za plin nizke – s čimer bi zagotovili poštenejši prispevek k osnovnemu omrežju.

Drugi se zavzemajo za širši pristop – tak, ki bi spodbudil povpraševanje tako po glavni Ethereum verigi kot po Layer-2 ekosistemu, namesto da bi se vse usmerjalo le v razbremenjevanje glavne verige.

Ethereumova rešitev je morda v tokenizaciji

Da bi Ethereum v celoti izkoristil svoj potencial, nekateri menijo, da bi se morala pozornost preusmeriti v pospešeno sprejetje tokeniziranih sredstev — zlasti z digitalizacijo velikih finančnih instrumentov, kot so denarni tržni skladi, na verigo blokov.

Velike institucije, kot so BlackRock, Fidelity in Franklin Templeton, so že lansirale tokenizirane sklade na Ethereumu in drugih Layer-1 platformah. Vendar pa številni strokovnjaki iz industrije opozarjajo, da je to šele začetek. Da bi Ethereum naredil prebojen korak naprej, bo potreboval veliko širšo institucionalno udeležbo.

Argument gre v smer, da Ethereum — s svojimi ogromnimi zmogljivostmi — potrebuje zagovornike, ki bodo aktivno predstavljali njegovo vrednost tradicionalnim finančnim igralcem in spodbujali globoko integracijo z obstoječimi sistemi.

Obenem narašča zaupanje, da bodo Layer-2 omrežja, kot je Linea, ob nadaljnjem skaliranju dosegla obseg transakcij, primerljiv z globalnimi plačilnimi velikani, kot je Visa. V tej viziji bodo prihodki iz provizij in visoka uporaba dolgoročno koristili osnovni Ethereum verigi. Tako institucionalna uporaba kot transakcijska zmogljivost sekundarnih omrežij veljata za ključna gonila dolgoročne vrednosti Ethereuma.

Preberi še: Kaj so Real-World Assets? Top 5 RWA kriptovalute za nakup ta hip!

Zaključna misel – bo cena Ethereuma dosegla 10.000 dolarjev?

Ethereum je danes tehnično naprednejši, hitrejši in energetsko učinkovitejši kot kadarkoli prej. Toda namesto da bi njegova cena poletela v nebo, se zdi, kot da mu primanjkuje zgodbe, ki bi navdušila vlagatelje. Medtem ko Layer-2 rešitve cvetijo in konkurenca pridobiva na veljavi, se Ethereum sooča z eksistencialnim vprašanjem: kdo je in kam gre? Odgovor bo najverjetneje v kombinaciji institucionalnega sprejetja, tokenizacije in pametnejše porazdelitve vrednosti znotraj lastnega ekosistema. Če mu uspe, bo ETH morda res še letos povrnil zaupanje številnih Ethereum maxijev  in dosegel magično mejo 10.000 USD.

Pogosta vprašanja