Je to Bitcoinov zadnji 4-letni cikel? Kaj nas čaka v prihodnosti?

Kripto trgovci so se do zdaj zanašali na 4-letni Bitcoinov cikel. A morda smo priča njegovemu koncu. Poglejmo, zakaj!

Številni priznani kripto analitiki se strinjajo, da bi to lahko bil zadnji 4-letni cikel za Bitcoin (BTC). Raziskovalno podjetje K33 je v svojem oktobrskem tržnem poročilu poudarilo, da se na tradicionalni cenovni cikel Bitcoina ne moremo več zanašati. Nekoč predvidljiv štiriletni halving – dolgo časa veljal za merilo uspešnosti Bitcoina – zdaj zasenčujejo večji dejavniki, kot so institucionalno povpraševanje, vpletenost držav in premiki v globalni monetarni politiki.

🚨 CMC News: Bitcoin Halving Cycle Dead as Institutions Take Over, K33 Research Claims.https://t.co/WATunGGJrQ

— CoinMarketCap (@CoinMarketCap) October 9, 2025

Ta teden je Bitcoin vstopil na neznano ozemlje, saj je dosegel nove rekordne vrednosti tako v ameriških dolarjih kot v evrih, pri čemer je prvič po januarju 2025 dosegel evrski vrh. Vodja raziskav pri K33 pravi, da po njegovem mnenju smer trga zdaj oblikujejo strukturne dinamike, ne pa več špekulativna vnema malih vlagateljev.

Preberi še: Top kriptovalute za nakup oktobra 2025: Top žetoni z 10-50x potencialom za altseason!

K33: Pričakujemo kratkotrajno korekcijo cene Bitcoina

Opozorili so tudi na znake kratkoročne pregrevanosti, saj je cena Bitcoina dosegla nov rekord pri 126.000 dolarji, medtem pa so se Bitcoin ETF-ji in izvedeni finančni instrumenti v enem samem tednu povečali za več kot 63.000 BTC (7,75 milijarde USD), kar je najostrejša rast letos. Odprte pozicije pri CME terminskih pogodbah so narasle za skoraj 15.000 BTC, medtem ko so ameriški ETF-ji v sedmih dneh dodali več kot 31.600 BTC. Takšni skoki so pogosto nakazovali kratkoročne vrhove, vendar K33 pričakuje le kratko konsolidacijo in ne trajnejšega padca.

Podjetje ocenjuje, da je rast v letu 2025 bistveno drugačna od preteklih špekulativnih vrhov. Medtem ko so se prejšnji cikli sesuli zaradi neizpolnjenih pričakovanj, je Bitcoin zdaj vpet v globalne finance. BlackRock upravlja približno 100 milijard USD sredstev v ETF-jih, Morgan Stanley svetuje kripto alokacije do 4 %, ameriška politika pa se je usmerila k aktivni podpori z iniciativami, kot sta strateška Bitcoin rezerva in dostop v pokojninskih načrtih. V kombinaciji z ekspanzivnimi monetarnimi obeti K33 meni, da ti dejavniki ustvarjajo okolje, ki daje prednost redkim sredstvom, kot je Bitcoin.

Preberi še: Trgovanje s kriptovalutami – Kako trgovati s kriptovalutami v 2025?

Arthur Hayes: “Bitcoinov 4-letni cikel je mrtev”

S tezo o koncu 4-letnega Bitcoin cikla se strinja tudi soustanovitelj BitMEX-a in glavni investicijski direktor pri Maelstromu, Arthur Hayes, ki pa se osredotoča na naslednje dejavnike:

1. Likvidnost s strani ZDA in Kitajske

Arthur Hayes trdi, da je potek Bitcoina manj povezan s halvingi ali zrelostjo trga in bolj z globalno monetarno politiko. Po njegovem mnenju je pravi gonilni motor likvidnost velikih gospodarstev, zlasti Združenih držav in Kitajske. Bitcoin oslabi le takrat, ko ti državi zaostrijeta monetarne pogoje, ne pa po predvidljivem štiriletnem ciklu.

• 2009–2013: Poprokrizni ukrepi po letu 2008 so povečali likvidnost. ZDA so uvedle neomejeno kvantitativno sproščanje, medtem ko je Kitajska razširila kreditno podprto infrastrukturno porabo, kar je ustvarilo temelje za zgodnji vzpon Bitcoina.

• 2013–2017: Obilna likvidnost kitajskega juana je poganjala drugi cikel. Pojav Ethereuma in razcvet ICO-jev sta še okrepila vpliv tega kapitalskega toka.

• 2017–2021: Obsežni ameriški spodbujevalni ukrepi med pandemijo COVID-19 so poganjali tretji cikel. Kljub protikripto stališču Kitajske je Bitcoin strmo rasel, dokler ameriška centralna banka konec leta 2021 ni začela zaostrovati politike.

2. Populizem

Hayes vidi politični populizem kot odločilno značilnost četrtega cikla Bitcoina. V svoji analizi navaja, da sta se tako predsednik Joe Biden kot Donald Trump na rast cen premoženja odzvala s politikami, ki širijo denarno ponudbo. Trump se zavzema za znižanje ključne obrestne mere ameriške centralne banke na okoli 1 % in zmanjšanje hipotekarnih obresti, da bi sprostil bilijone dolarjev premoženja gospodinjstev.

Na drugi strani se predsednik Xi Jinping na Kitajskem sooča s trajnimi deflacijskimi pritiski. Hayes poudarja, da Kitajska običajno poseže po monetarni ekspanziji, ko se gospodarstvo upočasni. Tudi če se Peking izogne agresivnemu rahljanju, je malo verjetno, da bi stal na poti ameriškim spodbujevalnim ukrepom, kar dodatno krepi globalne likvidnostne razmere, ki koristijo Bitcoinu.

Bo cena Bitcoina padla v 2026?

Tradicionalni »štiriletni cikel« nakazuje, da bi se morala cena Bitcoina proti koncu leta 2025 začeti zniževati. Arthur Hayes pa trdi, da ta model v današnjem okolju, ki ga poganja likvidnost, ne velja več, zaradi česar so takšne napovedi nezanesljive. Hayes ni edini, ki dvomi o ciklu. Glavni investicijski direktor pri Bitwise, Matthew Hougan, je nedavno izjavil, da se je štiriletni vzorec izpel, in dodal, da bi se lahko teorija dokončno opustila, če bo Bitcoin ohranil pozitiven zagon tudi v letu 2026.

Kaj se zgodi v prihodnosti, če Bitcoinov 4-letni cikel odpove?

Če se res izkaže, da je Bitcoinov 4-letni cikel dokončno preteklost, bi to pomenilo vstop v povsem novo fazo zorenja trga. Namesto predvidljivega ritma rasti in padcev bi ceno BTC oblikovali strukturni dejavniki, kot so monetarna politika, regulativne spremembe in raven institucionalnega povpraševanja. Takšen premik bi lahko prinesel večjo stabilnost, a hkrati tudi večjo nepredvidljivost za kratkoročne trgovce, ki so doslej računali na cikel kot orientacijo.

Institucije, kot so BlackRock, Morgan Stanley in državne rezerve, bi postale glavni igralci, malim vlagateljem pa bi se zmanjšal vpliv. To bi lahko spremenilo dinamiko volatilnosti: namesto ostrih »bull« in »bear« obdobij bi Bitcoin postopno rasel v skladu z globalnimi likvidnostnimi pogoji. Preboj iz cikličnega okvira tako odpira vprašanje, ali se BTC premika proti statusu »digitalnega zlata«, ki ga poganja makroekonomija, ne pa več špekulativna evforija.