Večje borze, kot so Binance, Coinbase, Kraken in Crypto.com, za uporabnike iz EU postopoma umikajo USDT, saj Tether ni pridobil odobritve v skladu z evropsko uredbo MiCA. Pred iztekom ključnega prehodnega obdobja 1. julija se kot največji zmagovalec nove regulative vse bolj uveljavlja USDC družbe Circle.
Ker Evropska unija pospešuje izvajanje uredbe Markets in Crypto-Assets (MiCA), več licenciranih kripto borz (Binance, Coinbase, Kraken, Crypto.com) postopoma umika Tetherjev USDT iz svoje ponudbe. Do tega prihaja po poročilih, da se je Tether, izdajatelj največjega stabilnega kovanca na svetu, odločil, da ne bo pridobil odobritve v okviru regulativnega okvira MiCA.
🚨 EU TO DELIST TETHER'S $175 BILLION USDT FROM LICENSED EXCHANGES
— Coin Bureau (@coinbureau) June 15, 2026
Major exchanges including Binance, Coinbase, Kraken, and Crypto .com have removed USDT for EU users after Tether chose not to seek approval under Europe's MiCA regulations.
Meanwhile, Circle's USDC has secured… pic.twitter.com/HAVrClNkTq
Posledice presegajo običajen umik trgovalnega para. USDT ostaja prevladujoč stabilni kovanec na globalnih kripto trgih in predstavlja pomemben vir likvidnosti za menjalne pare, borze ter decentralizirane finančne protokole. Njegovo postopno izginjanje z reguliranih evropskih platform kaže, kako odločno EU uveljavlja nova pravila za digitalna sredstva, hkrati pa nakazuje širši premik proti trgu, kjer skladnost z regulativo postaja pomembnejša od same tržne prevlade.
Za trgovce, borze in izdajatelje stabilnih kovancev je sporočilo jasno: dostop do reguliranega evropskega kripto ekosistema bo vse bolj odvisen od izpolnjevanja zahtev MiCA, ne pa zgolj od velikosti tržnega deleža.
Preberi še: Stablecoini postajajo večji od nekaterih bank: Je to prihodnost denarja?
MiCA dodobra preoblikuje evropski kripto trg
Uredba Markets in Crypto-Assets (MiCA) predstavlja najobsežnejši poskus Evropske unije, da vzpostavi enoten regulativni okvir za digitalna sredstva. Namesto razdrobljenih nacionalnih pravil MiCA uvaja skupne standarde za ponudnike kripto storitev, izdajatelje stabilnih kovancev in trgovalne platforme po vsej EU. Cilj regulative je povečati preglednost trga, zmanjšati sistemska tveganja ter okrepiti zaščito vlagateljev v sektorju, ki je v zadnjih letih rasel hitreje od zakonodajnih okvirov.
Posebno pozornost uredba namenja stabilnim kovancem. Izdajatelji morajo dokazati ustrezno kritje rezerv, zagotavljati redna razkritja informacij, vzpostaviti učinkovite upravljavske strukture in se podrediti regulativnemu nadzoru. Brez izpolnjevanja teh zahtev dostop do reguliranega evropskega trga ni več samoumeven.
Posledice so že vidne. Umik USDT z nekaterih licenciranih evropskih borz kaže, da regulatorji nova pravila nameravajo uveljavljati dosledno in brez večjih izjem. Evropski regulatorji ob tem poudarjajo, da namen MiCA ni omejevanje inovacij. Nasprotno, cilj je ustvariti bolj predvidljivo in varnejše okolje, v katerem bodo lahko digitalna sredstva rasla ob jasnih pravilih, stabilni kovanci pa izpolnjevali enotne standarde glede varnosti, preglednosti in zaščite uporabnikov.
Stablecoini in njihova tržna kapitalizacija:
| Stablecoin | Tržna kapitalizacija |
| USDT | ~$175 milijard |
| USDC | ~$65 milijard |
| USDe | ~$6 milijard |
| EURC | ~$250 milijonov |
Zakaj Tether sploh ni zaprosil za MiCA licenco?
Ko so evropske borze začele napovedovati umik USDT za uporabnike iz EU, se je pojavilo logično vprašanje.
Zakaj se Tether preprosto ni prilagodil pravilom? Navsezadnje govorimo o največjem stablecoinu na svetu in podjetju, ki je leta 2025 ustvarilo več kot 10 milijard dolarjev dobička. Stroški regulatorne uskladitve zanj verjetno ne predstavljajo večje ovire.
Toda težava očitno ni bila finančne narave. Tether je v zadnjih mesecih večkrat javno kritiziral določene dele evropskega regulatornega okvira. Izvršni direktor Paolo Ardoino je opozarjal predvsem na zahteve glede upravljanja rezerv in odnos evropskih regulatorjev do stabilnih kovancev, ki so vezani na ameriški dolar.
Po pravilih MiCA morajo izdajatelji stablecoinov zagotavljati visoko stopnjo preglednosti, redno poročanje regulatorjem in strožje upravljanje rezerv, ki podpirajo izdane žetone. Namen pravil je zmanjšati tveganje za uporabnike in preprečiti situacije, v katerih bi se pojavili dvomi o kritju stablecoinov.
Circle se je odločil, da bo ta pravila sprejel, Tether pa očitno ni bil pripravljen prilagoditi svojega poslovnega modela evropskim zahtevam.
| Stablecoin | Status v okviru MiCA |
| USDC (Circle) | Odobren |
| EURC (Circle) | Odobren |
| USDT (Tether) | Brez odobritve |
To ne pomeni, da je Tether izgubil dostop do svetovnega trga. Daleč od tega. Evropska unija predstavlja le del globalnega kripto ekosistema, medtem ko največji delež trgovanja z USDT še vedno prihaja iz Azije, Latinske Amerike in drugih mednarodnih trgov. Toda odločitev ostaja pomembna, ker prvič kaže, da največji stablecoin na svetu ni pripravljen sprejeti vseh regulatornih zahtev v zameno za dostop do velikega razvitega trga.
USDC postaja največji zmagovalec MiCA
Vsaka regulativna sprememba ustvari zmagovalce in poražence. V primeru MiCA je trenutno največji zmagovalec Circle.
Medtem ko se USDT umika z dela reguliranega evropskega trga, je USDC pridobil polno skladnost z evropskimi pravili in ostaja na voljo na največjih licenciranih borzah. To Circleu odpira vrata do institucionalnih vlagateljev, fintech podjetij in drugih udeležencev trga, ki lahko uporabljajo le regulatorno odobrene produkte.
Razlika v velikosti je sicer še vedno ogromna. USDT ima tržno kapitalizacijo okoli 175 milijard dolarjev, medtem ko USDC znaša približno 65 milijard dolarjev.
Toda evropski trg prvič ustvarja okolje, v katerem regulatorna skladnost postaja konkurenčna prednost. Če se bo ta trend nadaljeval, bi lahko Circle postopoma pridobival tržni delež tam, kjer je bil Tether dolga leta praktično brez resne konkurence.
Preberi še:
